随着原料丙烯大跌正丁醇也出现了一定程度的回落

来源:LookChem.cn发布时间:2016/6/24 16:17:45

进入2016年6月份以来,随着原料丙烯大跌,正丁醇也出现了一定程度的回落。但在随后的行情中,却出现了存在下述表象——丙烯下跌的时候为什么丁醇反弹了,丙烯上涨的时候为什么丁醇下跌了;另外,为什么多套装置集中检修的时候,但是市场却跌了……

2013年上半年,在相隔4个月的时间内,山东地区鲁西化工、华鲁恒升以及山东兖矿为特征的三套丁醇装置先后投料开车,上述事件标志着正丁醇供需出现巨变——国产货对市场的影响力逐年提升。伴随着供需面的改变,与之相对应的市场关联因素也发生了重大变化,传统的外盘因素下滑,成本、供需、国内装置开停车等因素在市场走势中占据了较大的比重。

 近年来正丁醇供需格局变化

进入2016年6月份以来,随着原料丙烯大跌,正丁醇也出现了一定程度的回落。但在随后的行情中,却出现了存在下述表象——丙烯下跌的时候为什么丁醇反弹了,丙烯上涨的时候为什么丁醇下跌了,传统的连带关系在这一刻似乎被割裂了;另外,为什么多套装置集中检修的时候,但是市场却跌了……上述现状一直困扰着市场操盘人士在6月份的操盘。下面将由和大家一块回顾下当时的市场现状:

场景一:丁醇与丙烯即期走势背离增大

山东丙烯江苏正丁醇市场走势

进入5月份,受装置波动影响,山东丙烯冲高回落。上述时间段内,正丁醇传统的成本支撑因素受到了较大挑战,尤其是在5月中以及5月底/6月初两个时期,市场最多的声音是“看不懂”。据统计数据显示,在2014-2015年两年的市场运行情况的监测来看,正丁醇与原料丙烯的数据相关性一度达到0.7-0.9,丙烯亦成为影响正丁醇走势的重要传统参考点,此时出现的背离对某些依据原料来判断正丁醇走势的人来说,成功率无疑大大下降。根据对本阶段市场的监测情况来看,供需因素力压成本成为影响正丁醇市场走势的决定因素。

场景二:丁醇供应与市场背离增大,市场预期过分发酵

2016年江苏正丁醇市场开工率

进入5月份之后,正丁醇供应与市场价格出现了较大的背离。具体表现在,5月底/6月初的前后两周时间内,正丁醇在行业供应出现了15-20%的降幅,在随后出现的开工率提升背景下,江苏正丁醇市场不跌反涨,上述现状大大出乎市场意料,正丁醇开工率与市场走势出现了即期的失真。事后回顾来看,行业库存在上述行情中扮演了重要角色,而6月中旬之后市场预期的急速空转多亦成为市场反弹的一大助力。

场景三:潜在的炒作点——G20事件的迫近

G20峰会

时间:2016年9月4日至9月5日

地点:杭州

涉及地区:杭州市、宁波市、湖州市、嘉兴市、绍兴市等11个城市

具体限产、停产时间及范围:8月26日-9月6日,以主场馆为中心的方圆50公里、100公里以及300公里作为核心区、严控区、管控区。

从正丁醇的产能分布情况来看,全部产能均在上述限产/停产区之外,所以G20对正丁醇供方压力几乎没有影响,而从正丁醇6-8月份已经确定的停车计划来看,山东利华益在6月20日进行为期一个月左右的全厂检修;7月份江苏华昌亦存在2周的检修计划,时间未定;其他装置暂无明确的停产计划。总结来看,正丁醇供方暂无明显的减产计划。

企业产能

从需求层面来看,G20峰会对浙江周边丁醇下游企业开工影响较大。据了解,丙烯酸丁酯行业仅卫星石化(2*15万吨/年)可能存在停产/限产可能,其余影响不大;醋酸丁酯方面暂无企业计划停车;DBP方面,浙江地区DBP企业多转产DIBP,预计影响有限。

单从供需层面来看,正丁醇供需失衡风险仍存,但是整体评估而言,G20对其影响不大。考虑到潜在新增产能(安庆曙光、鲁西三期)即将投产的行业背景来看,预计正丁醇受宏观和成本因素的影响较大。

小结:上述传统市场参考点的诸多背离无疑大大加大了市场操盘难度,但上述现状无疑也是市场发展到现阶段必然的产物——竞争压力的增大势必提升行业准入门槛,进而淘汰一批竞争力较弱的企业。但市场并未无迹可寻,通过上述几大现状的深度剖析不难发现,宏观面与基本面的糅合对正丁醇市场的影响更加紧密,行情多变性的特性愈加显著。