2017年，国际原油市场逆转颓势。随着欧佩克减产协议效果逐渐显现，国际原油市场基本面不断改善，油价走势呈现V型反转。

    上半年，国际油价震荡下行，表现疲弱。年初，欧佩克与俄罗斯等非欧佩克国家八年来首次达成减产协议，减产幅度达180万桶/天，为市场供需好转带来了曙光。减产施行之初，市场表现乐观，国际油价迎来一波短暂而有力的反弹，一度在每桶55美元左右的相对高位平稳运行。但从3月份开始，美国页岩油产量大幅提高，利比亚、尼日利亚原油产量大幅反弹，减产效应对油价的支持效果减弱，供需面出现恶化，国际油价承压震荡下行。虽然产油国5月底决定将减产计划实施期限延长9个月，但国际油价下跌趋势仍未止步。六月中旬创出年内阶段性新低，布伦特原油价格为44.82美元/桶。

    下半年，供需面明显好转，叠加地缘风险升温，油价创下两年新高。下半年随着全球石油需求旺季来临，原油需求端增长强劲，全球库存消耗明显。供给端方面，欧佩克产油国加大对于出口的控制，产量和出口均出现回落，加之美国页岩油生产出现瓶颈，石油钻井活动放缓。这些因素促使供需面明显好转。同时，欧佩克产油国释放减产协议延长预期，市场信心进一步提振。国际原油年度价格水平迎来连续五年下滑后的首度上涨，12月22日布伦特原油价格创造2015年6月来最高收位65.25美元/桶。

     2018年，国际原油市场正在加速实现再平衡，减产协议的延长为原油市场实现复苏与再平衡注入了更多的信心。但与此同时，石油需求和非欧佩克供应的不确定性增加，市场依然会充满变化。传统产油国与页岩油之间的博弈仍是市场关注的重点。

    美国页岩油拉升非欧佩克供应量。尽管今年下半年美国石油在用钻机数有所下降，但页岩油巨大的增产潜能仍将带动该国产量进一步增长。同时，页岩油生产灵活性极强，随着油价水平回升以及页岩油公司策略转变，随时可以较大幅度增产，成为石油市场供应方中短期内难以去除的压力。国际能源署在最近的月度报告中上调了2018年美国原油产量前景预期，称美国原油平均产量将为1000万桶/日，创历史最高。分析人士指出，美国页岩油生产商正在重回人们的视野，助推全球原油供应攀升至一年来的最高水平。此外，非欧佩克产油国加拿大、巴西、哈萨克斯坦等国也仍有较大增产潜力。

    2018年国际原油市场实现全面供需平衡还有很大的不确定性，全年油价依然会有较大波动，大概率会在45-70美元这个区间宽幅震荡。如果产油国动荡导致世界石油供应大幅下降、美国原油生产复苏乏力、伊朗石油出口重新遭遇制裁，则全年国际油价可能进一步反弹；如果欧佩克减产履约率不及预期或骤然退出减产，同时美国原油生产强势复苏则全年油价水平回升受限。