自去年以来，一方面美国经济持续好转，美联储释放加息预期，美元不断走强，冲击以美元计价的原油市场;另一方面，OPEC组织与美国页岩油生产商的市场份额之争日益白热化，双方都保持高产状态使得原油市场供应持续过剩，继而打压油价。

今年原油整体格局依旧偏弱，尤其是二、三季度的下滑拖累了整个国内塑料市场。短期来看，原油意外连涨对塑料低位盘整的行情起到了一定的提振作用。具体来看，8月24日至8月31日，原油涨幅23.5%，塑料涨幅仅4.7%。可以看出，原油对塑料的实质性刺激有限，塑料跟涨意愿不强。

目前原油价格已经逐步接近石油生产商的生产底线，原油减产有望逐步实现，但油价想要有效反弹难度较大。一方面美国夏季炼油高峰将过，另一方面OPEC和美国石油开发商的矛盾依然难以调和，两方很难主动做出减产选择，而且现在减产并不一定意味着原油价格上升。就目前现状来说，不排除油价进一步下探的可能。

供应维持稳步增长

2015年前7个月，国内LLDPE供应量维持稳步增长的格局，月均增速达12.94%，较去年同期月均11.9%有一定的扩张。不断加快的增长趋势成为塑料市场供应过剩的一大压制因素。

2015年8月，检修装置的停产产能总体维持低位，由于中下旬多套装置临时停车，短期内拉低了开工率。而目前9月检修计划仅有抚顺石化和扬子石化，装置检修的减少将增加不少供应压力，或将压制期现价格的上升空间。

终端需求持续冷清

一般而言，8月到9月是农膜企业的备货高峰期，需求相对较高，但受国内经济疲软的影响，集中采购的局面未能出现，而是多以刚需进货为主，企业备货意愿较低。

目前国内北方地膜企业开工继续维持平均水平60%—70%，聚乙烯价格也低位徘徊，下游整体订单形势和开工率均不及往年同期，市场前景不容乐观，信心恢复还需时日。

总而言之，供给端线性市场开工回升至高位，市场货源供给趋于稳定。下游市场虽已进入传统原料备货期，但当前经济下行压力较大，需求方面的表现难以跟进。

策略概述及风险控制

LLDPE主指合约月线、周线级别均处于空头形态，操作上主要以做空为主，每次反弹都是空单进场的良机。不过，鉴于目前形势，走出完全单边下跌行情的可能性也大。

目前，塑料价格已经从8000元/吨反弹至8800元/吨，反弹进入最后阶段，正是空单进场的好时机，考虑到目前价格所处的位置，下跌之路并不会一帆风顺，建议进行滚动做空操作，而不是一直持有到目标价位。

具体操作，在8600元/吨附近首次开仓50手，之后每反弹价格的1%，进行等比例加仓，等获利达到一定的程度后，滚动进行相似的操作。

如果外围形势发生较大变化，将已有持仓平仓离场，否则一直持有直到盈利，之后重新进行做空滚动操作。

风险点在于现阶段原油基本面没有明显好转，全球经济疲软，消费端依旧弱势，反弹空间可能有限。塑料能否迎来上涨行情，主要看原油是否能完成筑底并再次强势反弹以及下游市场的配合，需要及时关注外盘原油价格波动。