自6月开始，国内SBS油胶市场进入下行通道，以中石化华南销售公司F675为例，出厂价由12600元/吨跌至目前的10100元/吨，跌幅高达19.84%.据悉，2015年 SBS油胶出厂价底部价格出现在2月份，中石化华南F675出厂价为9000元/吨。距离SBS油胶最低价仅差1100元/吨。而近期随着油胶的快速下调，以及供方对SBS干胶道改的挺价政策，导致干胶道改与油胶溢价进一步加大。以巴陵与茂名相关牌号为例，道改出厂价高出油胶出厂价4000元/吨以上。油胶如此宽幅下跌，能否跌破本年度历史最低点呢?

外围继续看空，主要原料丁二烯后市或面临继续下探可能。

由于国际原油供应增加、伊朗核问题得到缓解及美元在未来存在加息预期。种种迹象表明，国际原油价格将继续呈现下探。而SBS的主要原材料丁二烯，上周中石化宽幅下调 400-500元/吨，导致市场实际出货比北方地区工厂具有更为明显的价格优势，抑制了北方地区工厂出货，在下游合成胶开工不佳的情况下，或促使部分厂家出厂价继续下调。

市场仅存在利好，在于生产厂家及下游的轻仓。

与往年不同的是，由于上半年国内SBS装置停车检修居多，下半年主要供方库存维持在合理水平之内。同时，下游因需求不佳及资金链紧张等因素，多数情况下维持按需采购，尚未表现明显的建仓意向。

需求方面持续疲软，后市受到的支撑有限。

SBS油胶最大的下游是鞋材方面，近几年由于受到中国制鞋业产业转移，外围出口环境欠佳的拖累，中国制鞋业步履维艰。由于今年，主要市场订单流失严重。8-10月传统旺季呈现了“旺季不旺”的局面。据相关业内人士透露，8月新接订单稀少，9月暂无明显起色，出口型外单数量下滑明显。

总体来看，目前SBS市场受到的空方影响较大，而云集的利空因素导致多数业者对SBS后市走势持续看空;疲弱的需求，使得下游的一轮复一轮的下跌行情中，持续处于观望。卓创认为，受到外围及需求不佳的拖累，SBS油胶后市仍然存在较大的下行空间。而考虑目前供方及下游企业的原材料仓位问题，预测本次油胶底部价格或将逼近2月最低价，破位继续下行尚有难度。