汽油库存大幅超预期下降,油价转跌为涨。上周EIA数据显示原油产量下降、汽油库存大幅超预期下降以及炼厂开工率回升至93%上方,多重利好作用下,国际油价连续走高,WTI涨至接近42美元/桶附近水平。WTI原油报收结算价41.80美元/桶,涨幅0.48%,Brent原油报收44.27美元/桶,涨幅1.70%。Brent-WTI价差2.47美元/桶。

供求方面。

汽油库存数据叠加炼厂开工率利好。在进口和产量下降的共同作用下,汽油库存迎来了大幅下降。但虽然由于早前汽油裂解价差持续低位,炼厂减少汽油产出,使高 位汽油库存有所缓解,并且预计未来这一趋势或能延续。但当前汽油库存水平仍旧远高于往年同期,而随着8月夏季出行季即将结束,需求增长空间不足,汽油价格 上升动力被削弱。此外,9月前后将迎来炼厂传统检修季,预计炼厂开工率仍旧难以持续复苏,故而总体而言,来自汽油库存的提振作用将逐渐减弱。

美国原油产量下滑或有改变。美国在线钻 井平台数在连续十周周仅有一周下降,而虽然阿拉斯加地区产量季节性波动使得全美原油产量没有显示出回归趋势,但截至上周的EIA数据显示,美国本土48周 原油产量已经停止下滑,这有可能意味着我们早前提及的产量相对于钻井平台变动的2-3月的滞后期已经结束,未来美国原油产量或将表现为降速持续放缓或偶有 增加。

后市观点。近期库欣地区原油库存以及汽油库存仍有较大可能下降,将对油价形成支撑。虽然在夏季出行季尾声,检修季来临前,炼厂开工率有所恢复,且调整减少 汽油产出,将在近期对油价有所利好。但进入8月后面临夏季需求即将结束,9月前后炼厂检修季来临,加之美国原油产量出现下降趋势减缓迹象,库存消耗对于油 价的支撑作用恐将有限,我们总体仍旧维持油价近期反弹后承压判断不变。预计将呈现40-44美元/桶间的承压震荡走势。